國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)行情以漲多跌少為2月份畫(huà)上句號(hào)，進(jìn)入3月份，縱觀國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供需基本面及政策層面相關(guān)情況，用“乍暖還寒”來(lái)形容恰當(dāng)不過(guò)。

　　一方面氣溫逐步回暖，冰雪開(kāi)始融化，農(nóng)戶儲(chǔ)存“地趴糧”將面臨霉變?cè)龃蟮娘L(fēng)險(xiǎn)，加之備耕生產(chǎn)活動(dòng)展開(kāi)，東北產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)**后一波農(nóng)戶集中售糧高峰。市場(chǎng)賣(mài)壓顯現(xiàn)將會(huì)抑制其價(jià)格繼續(xù)上行，不過(guò)為緩解農(nóng)民“賣(mài)糧難”問(wèn)題，東北政策托市力度逐步增強(qiáng)，諸如開(kāi)啟一次性儲(chǔ)備玉米輪入收購(gòu)、首次實(shí)施飼料企業(yè)補(bǔ)貼政策又為其價(jià)格筑底，因此農(nóng)戶集中售糧與國(guó)家政策之間博弈或?qū)⒓觿　?/p>

　　另一方面對(duì)于華北產(chǎn)區(qū)而言，本月上半月兩會(huì)舉行期間，華北地區(qū)持續(xù)嚴(yán)查環(huán)保將會(huì)影響本地玉米上量，加之企業(yè)庫(kù)存不足有望提價(jià)收購(gòu)玉米，但農(nóng)戶余糧較多，同時(shí)品質(zhì)問(wèn)題顯現(xiàn)，后期面臨巨大售糧壓力，下探動(dòng)能仍然較大。

　　此外，南方銷(xiāo)區(qū)及南北港口由于市場(chǎng)需求低迷，加之進(jìn)口高粱、大麥庫(kù)存居高不下，后期替代情況有增加趨勢(shì)，其價(jià)格上行動(dòng)力仍顯不足，具體分析如下：

　　東北產(chǎn)區(qū)：農(nóng)戶售糧VS政策

　　2月末東北三省相繼公布飼料企業(yè)補(bǔ)貼政策，東北地區(qū)飼料企業(yè)、深加工企業(yè)及貿(mào)易商開(kāi)始積極入市收購(gòu)玉米，市場(chǎng)需求有所增加，部分貿(mào)易商提價(jià)收購(gòu)，截止目前遼寧沈陽(yáng)地區(qū)貿(mào)易商玉米收購(gòu)價(jià)1380-1400元/噸，比上周末上漲10-20元/噸；吉林松原地區(qū)貿(mào)易商收購(gòu)價(jià)1330-1350元/噸，比上周末上漲10-20元/噸；黑龍江綏化地區(qū)貿(mào)易商玉米收購(gòu)價(jià)穩(wěn)定在1260-1280元/噸。

　　盡管2月中下旬以來(lái)東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格出現(xiàn)上漲，但從農(nóng)戶售糧進(jìn)度來(lái)看，截至2月22日東北三省一區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度為68%，同比偏慢15個(gè)百分點(diǎn)。

　　目前東北地區(qū)農(nóng)戶余糧在3500萬(wàn)噸左右，至5月底深加工企業(yè)加工及增加備貨預(yù)計(jì)需要900萬(wàn)噸玉米，飼料企業(yè)600萬(wàn)噸，如果不考慮農(nóng)戶留糧，東北地區(qū)玉米市場(chǎng)供大于求約2000萬(wàn)噸。

　　3月份以后氣溫將升高，加之農(nóng)戶儲(chǔ)存“地趴糧”將面臨霉變?cè)龃蟮娘L(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)戶**后一波售糧高峰會(huì)來(lái)臨，整體上東北玉米價(jià)格仍將承壓，預(yù)計(jì)將在1300-1400元/噸區(qū)間運(yùn)行，同時(shí)來(lái)自政策層面、用糧企業(yè)需求、貿(mào)易商建庫(kù)心態(tài)及農(nóng)戶售糧等情況相互交錯(cuò)，其價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加劇。

　　華北產(chǎn)區(qū)：農(nóng)戶售糧VS品質(zhì)

　　2月末以山東為代表的華北深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)普遍反彈，幅度在10-30元/噸，主流收購(gòu)價(jià)格集中在1550-1640元/噸之間，目前山東壽光地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)1560-1580元/噸，比上周末上漲10-20元/噸，濱州地區(qū)玉米收購(gòu)價(jià)1540-1560元/噸，比上周末上漲20元/噸；河北秦皇島地區(qū)1430-1450元/噸，比周末上漲30元/噸，石家莊地區(qū)收購(gòu)價(jià)1540-1560元/噸，比上周末上漲10元/噸。

　　究其主要原因：一方面與東北玉米比價(jià)關(guān)系有關(guān)，另一方面受兩會(huì)召開(kāi)(3月3日-16日)環(huán)保措施影響上量縮減，并且當(dāng)?shù)仄髽I(yè)庫(kù)存水平又普遍偏低，再加上東北玉米供應(yīng)量下降，本地農(nóng)戶惜售心理較強(qiáng)，進(jìn)而近日需求企業(yè)廠門(mén)報(bào)價(jià)普遍反彈，不過(guò)這種反彈行情仍屬短期行為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，在東北玉米大量流入以及眼下養(yǎng)殖業(yè)消費(fèi)處于淡季的情況下，下游企業(yè)對(duì)于玉米需求量有限，華北玉米是否會(huì)繼續(xù)延續(xù)反彈行情，市場(chǎng)人士普遍給出否定的答案。

　　一方面畢竟華北、黃淮本地余糧比例偏高，后續(xù)還要涌入市場(chǎng)，再加上國(guó)家玉米泄庫(kù)壓力較大，所以預(yù)計(jì)華北、黃淮階段性反彈后價(jià)格還可能面臨一定壓力

　　另一方面品質(zhì)問(wèn)題將會(huì)成為后期其價(jià)格上漲的掣肘，根據(jù)今年2月份某除霉劑公司一份飼料及飼料原料調(diào)研報(bào)告顯示，2016年全年飼料和飼料原料受黃曲霉毒素B1污染普遍較輕，但11月份黃曲霉毒素的超標(biāo)水平突然增加，主要是因?yàn)楫?dāng)月檢測(cè)的玉米樣品黃曲霉毒素超標(biāo)嚴(yán)重。

　　回顧氣象條件，2016年9-11月我國(guó)北方產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)連續(xù)降水，不僅影響玉米收獲，對(duì)玉米品質(zhì)也造成不利影響，尤其是提前于東北玉米收獲的華北玉米，在傳統(tǒng)的儲(chǔ)糧方式下黃曲霉毒素超標(biāo)也在情理之中，何況此前局部地區(qū)因旱玉米品質(zhì)也有受損，因此今年不少地區(qū)華北玉米成為品質(zhì)不佳的代名詞，尤其是在東北玉米兼具價(jià)格和品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的情況下。

　　南北港口：貿(mào)易虧損VS進(jìn)口

　　據(jù)了解，2月末以來(lái)北方港口玉米價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，目前遼寧錦州港15%水以內(nèi)烘干玉米平艙價(jià)1520-1540元/噸，比上周末上漲20元/噸，日到貨4萬(wàn)噸左右，比上周同期增加0.5萬(wàn)噸；鲅魚(yú)圈港內(nèi)玉米平艙價(jià)1490-1510元/噸，比周末上漲10元/噸，日到貨超過(guò)3萬(wàn)噸，比上周同期減少1萬(wàn)噸。

　　目前北港玉米到廣東港口成本1620-1630元/噸，廣東港口玉米售價(jià)1600元/噸，南北貿(mào)易處于虧損局面。

　　近日遼寧省決定對(duì)省內(nèi)規(guī)模以上飼料加工企業(yè)收購(gòu)加工省內(nèi)2016年新產(chǎn)玉米給予補(bǔ)貼，補(bǔ)貼金額同當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)一致，為100元/噸，此次獲得補(bǔ)貼的飼料企業(yè)包括遼寧禾豐集團(tuán)、大成集團(tuán)、三成集團(tuán)在內(nèi)的共32家企業(yè)。

　　據(jù)悉遼寧糧外運(yùn)渠道主要是通過(guò)港口發(fā)往南方，近期北方港口集港量大增，裝船情況較好，加之補(bǔ)貼政策落實(shí)，將對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)形成一定利好提振，但需要注意的是南方港進(jìn)口高粱、大麥庫(kù)存較高，后期替代情況有增加趨勢(shì)。

　　據(jù)了解，由于1月份進(jìn)口玉米到貨合同簽訂于去年12月份，后續(xù)簽訂合約寥寥，因此今年2月份乃至后期暫時(shí)不會(huì)有批量進(jìn)口玉米到貨，不過(guò)作為國(guó)產(chǎn)玉米的有力競(jìng)爭(zhēng)者，2月份南方港口高粱、大麥到貨量接近100萬(wàn)噸已成為市場(chǎng)共識(shí)，此批谷物多于去年四季度簽訂合同。

　　更值得注意的是，據(jù)統(tǒng)計(jì)今年二季度我國(guó)約有6船高粱、大麥到貨，從價(jià)格來(lái)看，目前高粱和大麥不具明顯的比價(jià)優(yōu)勢(shì)，但若夏季國(guó)內(nèi)玉米如期上漲，則進(jìn)口谷物優(yōu)勢(shì)凸顯；另一方面在飼料中高粱、大麥的添加有配方延續(xù)性的要求，頻繁調(diào)整配方不利于畜禽適應(yīng)。

　　結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季、禽流感來(lái)襲預(yù)計(jì)導(dǎo)致2月份禽料銷(xiāo)量較上月下降3成，且疲態(tài)可能延續(xù)至3-4月份，此時(shí)正值我國(guó)北方玉米春播前上市小高峰，因此市場(chǎng)階段性供應(yīng)依舊寬松。當(dāng)然作為我國(guó)下游飼料企業(yè)建議將眼光放得長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，一旦國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，或者進(jìn)口谷物價(jià)格進(jìn)一步走軟均可考慮為夏季生產(chǎn)做儲(chǔ)備。

　　展望后市

　　進(jìn)入3月份后雖然國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)不乏政策因素支撐，但農(nóng)戶集中售糧、市場(chǎng)需求欠佳及進(jìn)口替代等相關(guān)利空因素仍對(duì)其價(jià)格上行有所抑制，東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格波動(dòng)取決于農(nóng)戶售糧與政策博弈程度，而華北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格短期偏強(qiáng)格局依舊，中長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)不改，但從東北玉米底價(jià)有政策扶持以及相應(yīng)比價(jià)關(guān)系來(lái)看，目前華北產(chǎn)區(qū)玉米收購(gòu)價(jià)格1500-1600元/噸，偏低收購(gòu)價(jià)格1400元/噸已屬于價(jià)格底部，繼續(xù)下跌空間應(yīng)有限。

　　同時(shí)，去年3月份國(guó)家輪換國(guó)儲(chǔ)玉米的消息便已傳出，并且逐漸從南方到北方展開(kāi)，進(jìn)入4月份東北地區(qū)輪換工作已經(jīng)進(jìn)行的如火如荼，不排除今年3月份后期便展開(kāi)輪換工作的可能性，但是之所以稱為輪換，當(dāng)然就是三年以及三年以上的玉米，質(zhì)量相對(duì)偏差，完全不屬于優(yōu)質(zhì)范疇，因此對(duì)新產(chǎn)好糧價(jià)格不會(huì)形成沖擊，因此毒素不超標(biāo)且容重偏高的新糧仍將受到市場(chǎng)青睞，后期價(jià)格易漲難落。